借力國(guó)資新股東 立霸股份下注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠 距離2019年12月9日股東大會(huì)通過(guò)了《關(guān)于公司擬對(duì)外投資及提供財(cái)務(wù)資助暨關(guān)聯(lián)交易的議案》不到一個(gè)月的時(shí)間，立霸股份（603519.SH）就已經(jīng)將這樁生意付諸實(shí)施。12月30日，立霸股份公告稱，由其作為主要出資人參與的股權(quán)投資基金，正式完成了對(duì)沈陽(yáng)拓荊科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“拓荊科技”）的投資。

被立霸股份“相中”的拓荊科技是一家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，這家公司不為公眾所熟知，但卻大有來(lái)頭。一位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)資深人士稱，拓荊科技是國(guó)內(nèi)唯一能進(jìn)入全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設(shè)備公司。

在半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期復(fù)蘇和國(guó)產(chǎn)替代加速等積極因素帶來(lái)的高速發(fā)展大勢(shì)之下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正吸引著越來(lái)越多的上市公司。首次涉足半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，對(duì)立霸股份這家過(guò)往一直從事傳統(tǒng)制造業(yè)的上市公司來(lái)說(shuō)，釋放出了一個(gè)特別的信號(hào)：對(duì)高附加值的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的“野心”。

下注半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)

立霸股份本次交易的具體方案是：立霸股份作為有限合伙人的嘉興君勵(lì)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“嘉興君勵(lì)”）投資于拓荊科技，嘉興君勵(lì)投資的金額為1.33億元。本次投資完成后，嘉興君勵(lì)持有拓荊科技7.39%股權(quán)。

同時(shí)，立霸股份作為有限合伙人之一的上海鋆赫向拓荊科技的4家員工持股平臺(tái)提供財(cái)務(wù)資助借款。

投資加上借款，立霸股份合計(jì)出資的金額為1.5億元，其中最終用作向拓荊科技出資的金額及向拓荊科技的員工持股平臺(tái)提供財(cái)務(wù)資助的金額合計(jì)約為1.44億元。

盡管投資金額不算巨大，但這已經(jīng)是立霸股份近年來(lái)最重大的一筆對(duì)外投資。拓荊科技究竟為何得到立霸股份的青睞？

公開(kāi)信息顯示，拓荊科技成立于2010年，是由海外專家團(tuán)隊(duì)和中科院所屬企業(yè)共同發(fā)起成立的研發(fā)和生產(chǎn)薄膜設(shè)備企業(yè)，其產(chǎn)品世界領(lǐng)先，是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體核心設(shè)備公司。

上述半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)資深人士稱，鍍膜設(shè)備作為芯片制造過(guò)程中最核心的三大設(shè)備（光刻、刻蝕和鍍膜）之一，拓荊科技的技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品成熟、應(yīng)用廣泛，是國(guó)內(nèi)唯一能進(jìn)入到全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設(shè)備公司，能滿足先進(jìn)制程工藝的要求，是目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體PECVD設(shè)備領(lǐng)域唯一能與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的公司。

從拓荊科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，其第一大股東為國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，持股35.3%。“產(chǎn)業(yè)投資基金先后兩次大額出資拓荊科技，這也是該基金唯一控股的半導(dǎo)體裝備企業(yè)。”上述半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資深人士透露。

拓荊科技的其余股東包括國(guó)投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（國(guó)家科技部和國(guó)家投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)背景）、中微半導(dǎo)體設(shè)備公司、中芯聚源基金、中國(guó)中車基金等，這些股東多為國(guó)有大型投資機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)。

技術(shù)和股東之外，拓荊科技已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。一家投資機(jī)構(gòu)的資料顯示，2019年，拓荊科技已出貨應(yīng)用于晶圓廠客戶量產(chǎn)線上的機(jī)臺(tái)設(shè)備，累積流片數(shù)量幾百萬(wàn)級(jí)，設(shè)備平均開(kāi)機(jī)率保持在90%以上，通過(guò)了多家晶圓廠客戶的規(guī)?；慨a(chǎn)生產(chǎn)線的檢驗(yàn)，獲得多家客戶的連續(xù)訂單。

借力國(guó)資新股東

我國(guó)本土半導(dǎo)體行業(yè)起步較晚，但在政策支持、市場(chǎng)拉動(dòng)及資本推動(dòng)等因素合力下，半導(dǎo)體行業(yè)在近幾年得到了快速發(fā)展。2018年，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)6532億元，比上年增長(zhǎng)20.7%。2013-2018年中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.25%，顯著高于同期世界半導(dǎo)體市場(chǎng)的增速。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)令諸多企業(yè)垂涎三尺，但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門檻高，要切入這個(gè)領(lǐng)域并非易事。立霸股份則是通過(guò)借力國(guó)有背景新股東而找到了突破口。

立霸股份是一家老牌的制造業(yè)企業(yè)，主要為家電整機(jī)企業(yè)提供家電外觀用復(fù)合材料，是國(guó)內(nèi)外知名的家電用復(fù)合材料主要生產(chǎn)廠商之一，公司主導(dǎo)產(chǎn)品分為覆膜板 (VCM)和有機(jī)涂層板(PCM)兩大類。

從立霸股份過(guò)去多年發(fā)展情況來(lái)說(shuō)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展比較平穩(wěn)。今年前三季度，立霸股份營(yíng)業(yè)收入9.36億元，同比增長(zhǎng)5.76%，受出口增長(zhǎng)、匯率變動(dòng)和內(nèi)部管理提升等因素影響，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.13億元，比上年同期增加93.16%。“立霸股份一直是經(jīng)營(yíng)很穩(wěn)健的企業(yè)，投資于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是深思熟慮之后的考慮。”一位接近立霸股份的人士稱，“在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的浪潮下，立霸股份也開(kāi)始居安思危，加強(qiáng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的布局。而高附加值的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正是其慎重選擇的拓展新產(chǎn)業(yè)的方向。”

半年前，立霸股份對(duì)外公告稱，鹽城東方投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鹽城東方”）成為公司的第二大股東。

鹽城東方為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，由鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)全資控股。根據(jù)公開(kāi)信息，鹽城東方的業(yè)務(wù)主要包括國(guó)有資產(chǎn)投資、經(jīng)營(yíng)、管理以及產(chǎn)業(yè)投資等，公司注冊(cè)資本85億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到500億元。不過(guò)，在此之前，鹽城東方并無(wú)控股或直接參股上市公司。

在股份轉(zhuǎn)讓完成后，鹽城東方根據(jù)章程約定委派了2名非獨(dú)立董事候選人及1名非職工代表監(jiān)事。

引入了具有較強(qiáng)實(shí)力的國(guó)有新股東，這為立霸股份拓展新的業(yè)務(wù)板塊、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)帶來(lái)了可能。

據(jù)記者了解，此次立霸股份投資拓荊科技這一項(xiàng)目與鹽城東方方面密不可分。立霸股份通過(guò)與上海臨芯投資管理有限公司（臨芯投資）合作設(shè)立的基金投資于拓荊科技。臨芯投資與立霸股份建立合作關(guān)系，也是源于臨芯投資與鹽城東方已經(jīng)有過(guò)多年的深入合作，鹽城東方此前已經(jīng)通過(guò)臨芯投資參與了中微半導(dǎo)體、瀾起科技等多個(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目的投資，從目前的業(yè)績(jī)來(lái)看，收益豐厚。

臨芯投資是一家“專注于集成電路的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)”，其創(chuàng)始人李亞軍擁有近30年半導(dǎo)體行業(yè)投資及高級(jí)管理經(jīng)驗(yàn)。而臨芯投資其雖成立剛滿4年，但已經(jīng)以項(xiàng)目超高的IPO成功率而成為業(yè)內(nèi)的明星。臨芯投資已投項(xiàng)目25個(gè)，李亞軍在今年年中接受媒體采訪時(shí)稱，預(yù)計(jì)今年內(nèi)有8個(gè)項(xiàng)目IPO，包括博通集成已經(jīng)在主板上市，瀾起科技和中微半導(dǎo)體也已在科創(chuàng)板上市。

由此，立霸股份借助國(guó)資背景股東的資源和平臺(tái)，攜手臨芯投資，切入了進(jìn)軍半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的車道。